中国花生交易网(www.huasheng7.com)讯 本周（5月20-24日）国内油脂价格大幅下滑，并将此前一周的上涨全部回吐。在全球市场油脂供大于需的宏观背景下，国内本身油脂的库存居高不下。至5月17日当周，国内主要地区豆油库存达到144.94万吨，棕榈油库存达到81.71万吨，菜油库存达到44.07万吨，均大幅高于去年同期。在国内油脂供应充足的情况下，外盘原料价格一旦发生下滑，就会引起国内价格的连锁下行。

　　中美之间贸易摩擦的再度加剧，使得下一市场年度中国从美国采购大豆的数量急剧下滑，未来甚至可能完全不从美国进口大豆。中国市场的缺失，将在短期内打压美豆价格，未来可能会改变全球大豆的种植结构和贸易流向，不过那至少是2020年以后才需要面对的问题。

　　除了美豆种植面积有可能继续增长之外，周二美国农业部发言人称特朗普政府正在考虑向农户提供每蒲式耳2美元的大豆补贴，新的援助补贴很可能达到150亿~200亿美元，超过去年120亿美元的规模。以上种种要素都将严重影响到下一市场年度的美豆价格，美豆价格可能将长期保持在850美分/蒲式耳以下的位置，从而使全球豆油价格继续走弱。

　　对于棕榈油而言，目前价格走势主要追随豆油价格的变化。虽然5月马来西亚出口依旧保持良好，根据船运公司的统计，马来西亚5月1日至20日棕榈油出口量较上月同期增加10%左右，但本周棕榈油价格仍出现了较大的下滑。

　　棕榈油价格的疲软，主要受到了豆油价格和原油价格的拖累。豆油的大幅下跌，使得在食用油方面棕榈油的替代效应有所下滑，这将影响远期棕榈油的出口数额。而原油价格近期的快速下滑将对棕榈制生物柴油的利润造成直接损害，这可能会影响到印尼生物柴油的出口。虽然我们看到印尼棕榈油库存不断下滑，但是产量也不断创出新高，印尼3月棕榈油产量达到431.3万吨，是历史同期最高点。在未来豆油供给过剩，同时欧盟限制棕榈油制生物柴油的情况下，马来和印尼都将面临出口下滑的威胁，从而使得库存再次累高，这将使得棕榈油价格有可能继续下滑。

　　在豆油和棕榈油大幅下滑的状况下，菜油仍表现出较强的支撑，菜棕价差仍在进一步扩大。菜油的强劲，来源于市场对加拿大进口菜籽和菜油能否顺利入关的担忧。在6月G20会议开启之前，预计中国不会对加拿大进口菜籽、菜油采取极端限制措施，这将保证短期内菜油价格不会出现较大的上扬。

　　(来源：粮油市场报)【原题目：库存居高不下，油脂价格再度下行】